Από τα εργοτάξια στα ακίνητα και τα ξενοδοχεία: Η νέα στροφή των ελληνικών κατασκευαστικών ομίλων

Η ελληνική κατασκευαστική αγορά αλλάζει χαρακτήρα. Οι τεχνικοί όμιλοι δεν περιορίζονται πλέον στην ανάληψη και εκτέλεση έργων, αλλά αναζητούν πιο σύνθετα επιχειρηματικά μοντέλα, με μεγαλύτερη συμμετοχή σε ακίνητα, τουριστικές υποδομές, παραχωρήσεις και επαναλαμβανόμενα έσοδα.

Η μετατόπιση αυτή δεν γίνεται με τον ίδιο τρόπο από όλους. Η EKTER παραμένει ενεργός και ανερχόμενος κατασκευαστικός όμιλος, αλλά αρχίζει να χτίζει παράλληλες δραστηριότητες στη φιλοξενία και το real estate. Αντίθετα, η ΕΛΛΑΚΤΩΡ, μετά την αποεπένδυση από την κατασκευή, επιχειρεί πλέον να επανασυστήσει τον εαυτό της ως όμιλος ακινήτων, τουριστικών assets και οργανωμένων αναπτύξεων.

Οι δύο περιπτώσεις δείχνουν μια ευρύτερη τάση: οι κατασκευαστικές εταιρείες αναζητούν αξία πέρα από το εργολαβικό περιθώριο. Η κατοχή, ανάπτυξη και διαχείριση ακινήτων και ξενοδοχειακών προϊόντων προσφέρει μεγαλύτερο βάθος, δυνατότητα υπεραξιών και σταθερότερες ροές εσόδων, ειδικά σε μια περίοδο που ο τουρισμός, οι μικτές χρήσεις και οι αστικές αναπλάσεις βρίσκονται στο επίκεντρο των επενδύσεων.

EKTER: Από την κατασκευαστική άνοδο στη διαφοροποίηση μέσω hospitality και real estate

Η EKTER αποτελεί την περίπτωση ενός τεχνικού ομίλου που εξακολουθεί να αναπτύσσεται δυναμικά μέσα από την κατασκευή, αλλά ταυτόχρονα ανοίγει την επόμενη επιχειρηματική του φάση. Το 2025 κινήθηκε με ενισχυμένα οικονομικά μεγέθη, αυξημένο ανεκτέλεστο και διευρυμένη παρουσία σε μεγάλα δημόσια και ιδιωτικά έργα.

Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ανήλθε στα 95,5 εκατ. ευρώ, από 86,2 εκατ. ευρώ το 2024, σημειώνοντας άνοδο 10,8%. Τα μικτά κέρδη αυξήθηκαν στα 21 εκατ. ευρώ, ενώ το EBITDA διαμορφώθηκε στα 16,9 εκατ. ευρώ, ενισχυμένο κατά 20%. Τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους έφθασαν τα 11,4 εκατ. ευρώ, από 9,4 εκατ. ευρώ την προηγούμενη χρήση.

Η οικονομική εικόνα συνοδεύεται από ισχυρή κατασκευαστική δραστηριότητα. Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο των υπογεγραμμένων συμβάσεων διαμορφώθηκε στα τέλη Μαρτίου 2026 κοντά στα 180 εκατ. ευρώ, έναντι 100 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2024. Η εταιρεία συμμετείχε το 2025 σε 47 διαγωνισμούς συνολικού προϋπολογισμού 1,4 δισ. ευρώ, ενώ μόνο στο πρώτο τρίμηνο του 2026 έλαβε μέρος σε 18 διαγωνισμούς ύψους 335 εκατ. ευρώ.

Οι πολυτελείς κατοικίες της Orilina Properties στο Ελληνικό – Πηγή: Orilina Properties

Στο χαρτοφυλάκιο έργων της περιλαμβάνονται πλέον projects με έντονο αποτύπωμα σε κατοικία, φιλοξενία και σύγχρονα επαγγελματικά ακίνητα. Μεταξύ αυτών βρίσκονται το οικιστικό συγκρότημα Marina Residences by Kengo Kuma στο Ελληνικό, οι εργασίες για το ξενοδοχείο Infinity Six Senses Porto Heli προϋπολογισμού 28,5 εκατ. ευρώ, η κατασκευή νέου κτηρίου γραφείων και στούντιο για τον ΑΝΤ1 ύψους 24,5 εκατ. ευρώ, καθώς και η μετατροπή βιομηχανικού ακινήτου στον Πειραιά σε συγκρότημα κατοικιών, προϋπολογισμού 17 εκατ. ευρώ.

Το νέο 5αστέρων Six Senses Porto Heli στο Πόρτο Χέλι – Πηγή: Mold Architects

Η σημαντικότερη, όμως, αλλαγή αφορά την είσοδο της EKTER στη φιλοξενία ως δραστηριότητα ιδιοκτησίας και λειτουργίας, όχι απλώς ως κατασκευαστικό αντικείμενο. Το 2025 σηματοδότησε την έναρξη λειτουργίας του ξενοδοχείου Summer Senses στην Πάρο υπό την ομπρέλα της εταιρείας, μετά την απορρόφηση της ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΟΣ ΚΟΜΒΟΣ Α.Ε. στα τέλη του 2024. Η μονάδα κατέγραψε κύκλο εργασιών 4,2 εκατ. ευρώ και θετική συνεισφορά στο EBITDA ύψους 0,9 εκατ. ευρώ.

Η κίνηση αυτή δείχνει τη στρατηγική πρόθεση της EKTER να μην εξαρτάται αποκλειστικά από την εκτέλεση έργων, αλλά να αποκτήσει και επαναλαμβανόμενα έσοδα από τουριστικά assets. Στο ίδιο πλαίσιο εντάσσεται και η αναμονή της γνωμοδότησης του Συμβουλίου της Επικρατείας για την ανάπτυξη υπερπολυτελούς ξενοδοχειακού συγκροτήματος 5 αστέρων στις Κολυμπήθρες της Πάρου, προϋπολογισμού 53,3 εκατ. ευρώ.

Παράλληλα, η εταιρεία προωθεί και τις δικές της κτιριακές υποδομές. Στα τέλη του 2025 έλαβε έγκριση οικοδομικής άδειας για την ανέγερση νέων κεντρικών γραφείων στην Αγία Παρασκευή, συνολικής επιφάνειας κύριων χώρων 1.000 τ.μ., με στόχο ολοκλήρωσης το πρώτο τρίμηνο του 2028.

Η διοίκηση της EKTER συνδέει τη νέα φάση ανάπτυξης με την επέκταση σε φιλοξενία, ΣΔΙΤ, παραχωρήσεις και real estate. Η επιδίωξη απόκτησης εργοληπτικού πτυχίου 7ης τάξης εντάσσεται σε αυτή την προσπάθεια ενίσχυσης της θέσης της εταιρείας στα μεγάλα έργα, αλλά το ευρύτερο μήνυμα είναι σαφές: η EKTER θέλει να εξελιχθεί από ισχυρή τεχνική εταιρεία σε διαφοροποιημένο όμιλο με πολλαπλές πηγές αξίας.

Η νέα Μαρίνα Αλίμου – Πηγή: Μαρίνα Αλίμου

ΕΛΛΑΚΤΩΡ: Από την κατασκευή στο νέο επενδυτικό αφήγημα real estate και φιλοξενίας

Η περίπτωση της ΕΛΛΑΚΤΩΡ είναι διαφορετική και πιο ριζική. Ο όμιλος, που στο παρελθόν ταυτίστηκε με τον κατασκευαστικό κλάδο στην Ελλάδα, έχει πλέον αφήσει πίσω του αυτή τη δραστηριότητα και επιχειρεί να χτίσει νέο προφίλ γύρω από τα ακίνητα, τη φιλοξενία και τις σύνθετες αναπτύξεις.

Το 2025 λειτουργεί ως έτος καμπής για την εταιρεία, καθώς η στρατηγική της μετατόπιση περνά από το επίπεδο των αποφάσεων στο επίπεδο των έργων και των επενδύσεων. Η διοίκηση αναδεικνύει πλέον ως βασικούς πυλώνες τα ακίνητα εισοδήματος, τα τουριστικά προϊόντα και τις οργανωμένες αναπτύξεις, με στόχο τη σταδιακή δημιουργία ενός νέου επιχειρηματικού μοντέλου.

Στη φιλοξενία, η πρώτη ορατή κίνηση είναι το The Fiction Athens στη λεωφόρο Κηφισίας στο Μαρούσι. Πρόκειται για ξενοδοχείο 5 αστέρων, 39 δωματίων και σουιτών, που αναπτύχθηκε σε συνεργασία με τη SWOT. Παράλληλα, η ΕΛΛΑΚΤΩΡ έχει παρουσία και στην αγορά των πολυτελών serviced apartments, μέσω οκτώ αυτοτελών ακινήτων στο κέντρο της Αθήνας.

Η διοίκηση εμφανίζεται ακόμη επιφυλακτική ως προς την αποτύπωση της φιλοξενίας στα οικονομικά μεγέθη του ομίλου. Αναγνωρίζει ότι η συμβολή του κλάδου θα αρχίσει να φαίνεται καθαρότερα από τη φετινή χρήση, αλλά εκτιμά ότι χρειάζεται να ολοκληρωθεί το πρώτο εξάμηνο ώστε να εξαχθούν ασφαλέστερα συμπεράσματα για την πορεία των επιδόσεων.

Η νέα Μαρίνα Αλίμου – Πηγή: ΜΠΕ / REDS

Το μεγαλύτερο project στο νέο χαρτοφυλάκιο της ΕΛΛΑΚΤΩΡ είναι η Νέα Μαρίνα Αλίμου, με προϋπολογισμό κοντά στα 100 εκατ. ευρώ. Μετά την έκδοση της σχετικής ΚΥΑ και την κατάθεση των οριστικών μελετών, το έργο βρίσκεται στην τελική αδειοδοτική φάση, με στόχο την έναρξη εργασιών εντός του 2026.

Η επένδυση δεν αφορά μόνο την τεχνική αναβάθμιση μιας μαρίνας. Η χερσαία ζώνη, έκτασης περίπου 210 στρεμμάτων, σχεδιάζεται να φιλοξενήσει εμπορικές, γραφειακές, τουριστικές και επισιτιστικές χρήσεις. Με αυτόν τον τρόπο, το project αποκτά χαρακτηριστικά πολυλειτουργικού προορισμού και όχι απλώς υποδομής ελλιμενισμού.

Από τη στιγμή που θα ξεκινήσει η κατασκευή, η διάρκεια του έργου εκτιμάται μεταξύ 24 και 30 μηνών. Για την ΕΛΛΑΚΤΩΡ, η Μαρίνα Αλίμου αναμένεται να αποτελέσει το πιο κρίσιμο τεστ της νέας στρατηγικής, καθώς συνδυάζει real estate, τουρισμό, παραχώρηση, υπηρεσίες και εμπορικές χρήσεις σε ένα ενιαίο παραλιακό asset.

Πέρα από τη μαρίνα, ο όμιλος εξετάζει και την αξιοποίηση γης στα Σπάτα, γύρω από το Smart Park. Σε συνδυασμό με όμορες ιδιοκτησίες, η έκταση που ελέγχει φθάνει περίπου τα 100 στρέμματα. Αν και το τελικό concept δεν έχει ακόμη παρουσιαστεί, πρόκειται για ακίνητο με αναπτυξιακή προοπτική, λόγω θέσης και εμπορικής δυναμικής της περιοχής.

Στο εξωτερικό, η ΕΛΛΑΚΤΩΡ προχωρά και σε κινήσεις αναδιάρθρωσης χαρτοφυλακίου. Στο Βουκουρέστι βρίσκεται σε εξέλιξη η διαδικασία πώλησης κτηρίου σε οικόπεδο 8.530 τ.μ., για το οποίο έχει υπογραφεί προσύμφωνο από τον Οκτώβριο του 2025, με τη συναλλαγή να τελεί υπό την ολοκλήρωση νομικού και τεχνικού ελέγχου.

Η συνολική εικόνα δείχνει έναν όμιλο που δεν επιδιώκει απλώς να αντικαταστήσει την κατασκευαστική του δραστηριότητα, αλλά να δημιουργήσει νέο επενδυτικό αφήγημα. Η επιτυχία του θα κριθεί από το αν μπορεί να μετατρέψει τα ακίνητα και τα τουριστικά assets σε σταθερή κερδοφορία, αλλά και από το πόσο γρήγορα θα ωριμάσουν οι μεγάλες αναπτύξεις του.

Δύο διαφορετικές στρατηγικές, μία κοινή κατεύθυνση

Η EKTER και η ΕΛΛΑΚΤΩΡ βρίσκονται σε διαφορετική αφετηρία, αλλά κινούνται προς συγγενή κατεύθυνση. Η πρώτη παραμένει στον πυρήνα της κατασκευής και χρησιμοποιεί την ισχυρή της τεχνική βάση για να επεκταθεί σε φιλοξενία, real estate και επαναλαμβανόμενα έσοδα. Η δεύτερη έχει απομακρυνθεί από την κατασκευή και επιχειρεί να μετασχηματιστεί σε όμιλο ακινήτων και τουριστικών αναπτύξεων.

Το κοινό στοιχείο είναι ότι το εργοτάξιο δεν αποτελεί πλέον το τέλος της αλυσίδας αξίας. Για τους σύγχρονους τεχνικούς ομίλους, η ανάπτυξη, η κατοχή, η διαχείριση και η εμπορική αξιοποίηση ενός asset αποκτούν όλο και μεγαλύτερη σημασία.